पैसा हे सामान्यतः स्वीकारले जाणारे विनिमयाचे माध्यम आहे. फक्त एकाच व्यक्तीच्या अर्थव्यवस्थेत वस्तूंची देवाणघेवाण होऊ शकत नाही आणि म्हणून पैशाची कोणतीही भूमिका नसते. जरी एकापेक्षा जास्त व्यक्ती असल्या तरीही जर या व्यक्ती बाजार व्यवहारात भाग घेत नसतील, उदाहरणार्थ: एका वेगळ्या बेटावर राहणारे कुटुंब, त्यांच्यासाठी पैशाचे कोणतेही कार्य नसते. तथापि, जसेच्या तसे एकापेक्षा जास्त आर्थिक एजंट असतात जे बाजाराद्वारे व्यवहारात स्वतःला गुंतवतात, पैसे हे या देवाणघेवाणी सुलभ करण्यासाठी एक महत्त्वाचे साधन बनतात. पैशाच्या मध्यस्थीशिवाय आर्थिक देवाणघेवाणीला बार्टर एक्सचेंज म्हणून संबोधले जाते. तथापि, ते गरजांच्या दुहेरी योगायोगाची बऱ्यापैकी असंभाव्यता गृहीत धरतात. उदाहरणार्थ, एका व्यक्तीचा विचार करा जिच्याकडे भाताची जादा पुरवठा आहे जी ती कपड्यांसाठी बदलण्याची इच्छा करते. जर ती पुरेशी भाग्यवान नसेल तर तिला दुसरी व्यक्ती सापडणार नाही जिची भाताची नितांत विरुद्ध मागणी असेल आणि बदल्यात देण्यासाठी कपड्यांची जादा पुरवठा असेल. व्यक्तींची संख्या वाढल्यामुळे शोध खर्च प्रतिबंधात्मक होऊ शकतो. अशाप्रकारे, व्यवहार सुलभ करण्यासाठी, एक इंटरमीडिएट गुड आवश्यक आहे जे दोन्ही पक्षांना स्वीकार्य आहे. अशा वस्तूला पैसा म्हणतात. व्यक्ती नंतर त्यांचे उत्पादन पैशासाठी विकू शकतात आणि त्यांना आवश्यक असलेल्या वस्तू खरेदी करण्यासाठी या पैशाचा वापर करू शकतात. देवाणघेवाणी सुलभ करणे हे पैशाचे प्रमुख कार्य मानले जात असले तरी, ते इतर हेतूंसाठी देखील काम करते. आधुनिक अर्थव्यवस्थेत पैशाची मुख्य कार्ये खालीलप्रमाणे आहेत.

३.१ पैशाची कार्ये

वर स्पष्ट केल्याप्रमाणे, पैशाची पहिली आणि सर्वात महत्त्वाची भूमिका अशी आहे की ते विनिमयाचे माध्यम म्हणून कार्य करते. मोठ्या अर्थव्यवस्थेत बार्टर एक्सचेंज अत्यंत कठीण होतात कारण लोकांना त्यांच्या जादा पुरवठ्याची देवाणघेवाण करण्यासाठी योग्य व्यक्ती शोधण्यासाठी खर्च करावा लागेल.

पैसा देखील एक सोयीस्कर युनिट ऑफ अकाउंट म्हणून कार्य करतो. सर्व वस्तू आणि सेवांचे मूल्य आर्थिक युनिट्समध्ये व्यक्त केले जाऊ शकते. जेव्हा आपण म्हणतो की एका विशिष्ट रिस्टवॉचचे मूल्य रु. ५०० आहे, याचा अर्थ असा की रिस्टवॉचची देवाणघेवाण ५०० युनिट्स पैशासाठी केली जाऊ शकते, जिथे या प्रकरणात पैशाचे एकक रुपये आहे. जर पेन्सिलची किंमत रु. २ असेल आणि पेनची किंमत रु. १० असेल तर आपण पेन्सिलच्या संदर्भात पेनची सापेक्ष किंमत काढू शकतो, म्हणजेच एक पेन $10 \div 2=$ ५ पेन्सिल्सच्या बरोबरीचे आहे. पैशाचे मूल्य स्वतः इतर वस्तूंच्या संदर्भात काढण्यासाठी समान संकल्पना वापरली जाऊ शकते. वरील उदाहरणात, एक रुपया $1 \div 2=0.5$ पेन्सिल किंवा $1 \div 10=0.1$ पेनच्या बरोबरीचे आहे. अशाप्रकारे जर सर्व वस्तूंच्या किंमती पैशाच्या दृष्टीने वाढल्या तर म्हणजेच, किंमत पातळीत सामान्य वाढ झाली, तर कोणत्याही वस्तूच्या दृष्टीने पैशाचे मूल्य कमी झाले पाहिजे - अर्थात एक युनिट पैशाने आता कोणत्याही वस्तूची कमी खरेदी करता येईल. आम्ही याला पैशाच्या क्रयशक्तीत ऱ्हास म्हणतो.

बार्टर सिस्टममध्ये इतर कमतरताही आहेत. बार्टर सिस्टम अंतर्गत एखाद्याची संपत्ती पुढे नेणे कठीण आहे. समजा तुमच्याकडे भाताची संपत्ती आहे जी तुम्ही आज संपूर्णपणे वापरू इच्छित नाही. तुम्ही या जादा भाताच्या साठ्याला एक मालमत्ता म्हणून विचार करू शकता जी तुम्ही भविष्यात काही तारखेला इतर वस्तू मिळवण्यासाठी वापरू इच्छिता किंवा अगदी विकू इच्छिता. पण भात ही एक नाशवंत वस्तू आहे आणि विशिष्ट कालावधीपेक्षा जास्त साठवता येत नाही. तसेच, भाताचा साठा ठेवण्यासाठी भरपूर जागेची आवश्यकता असते. तुमचा साठा इतर वस्तू खरेदी करण्यासाठी बदलण्याची इच्छा असताना तुम्हाला भाताची मागणी असलेल्या लोकांना शोधण्यासाठी लक्षणीय वेळ आणि संसाधने खर्च करावी लागू शकतात. जर तुम्ही तुमचा भात पैशासाठी विकला तर ही समस्या सोडवली जाऊ शकते. पैसा नाशवंत नसतो आणि त्याचा स्टोरेज खर्च देखील लक्षणीयरीत्या कमी असतो. तो कोणत्याही वेळी कोणालाही स्वीकार्य आहे. अशाप्रकारे पैसा व्यक्तींसाठी मूल्याचा साठा म्हणून कार्य करू शकतो. संपत्ती भविष्यातील वापरासाठी पैशाच्या रूपात साठवली जाऊ शकते. तथापि, हे कार्य चांगल्या प्रकारे करण्यासाठी, पैशाचे मूल्य पुरेसे स्थिर असणे आवश्यक आहे. वाढती किंमत पातळी पैशाची क्रयशक्ती नष्ट करू शकते. हे लक्षात घ्यावे की पैशाव्यतिरिक्त इतर कोणतीही मालमत्ता देखील मूल्याचा साठा म्हणून कार्य करू शकते, उदा. सोने, जमीन मालमत्ता, घरे किंवा अगदी बाँड्स (लवकरच सादर केले जाणार). तथापि, ते इतर वस्तूंमध्ये सहज रूपांतरित होऊ शकत नाहीत आणि त्यांना सार्वत्रिक स्वीकार्यता नसते.

काही देशांनी कमी रोख आणि अधिक डिजिटल व्यवहार वापरणाऱ्या अर्थव्यवस्थेकडे जाण्याचा प्रयत्न केला आहे. रोखरहित समाज एक आर्थिक स्थिती दर्शवतो ज्यामध्ये आर्थिक व्यवहार भौतिक बँक नोटा किंवा नाण्यांच्या रूपात पैश्याशी जोडलेले नसतात तर व्यवहार करणाऱ्या पक्षांमधील डिजिटल माहितीचे हस्तांतरण (सहसा पैशाचे इलेक्ट्रॉनिक प्रतिनिधित्व) करून केले जातात. भारतात सरकार वाढत्या आर्थिक समावेशनासाठी विविध सुधारणांमध्ये सातत्याने गुंतवणूक करत आहे. गेल्या काही वर्षांतील जन धन खाती, आधार सक्षम पेमेंट सिस्टम, ई-वॉलेट, नॅशनल फायनान्शियल स्विच (एनएफएस) आणि इतर उपक्रमांनी रोखरहित जाण्याच्या सरकारी निर्धाराला बळकटी दिली आहे. आज, देशभरात मोबाइल आणि स्मार्ट फोनच्या प्रवेशामुळे आर्थिक समावेश हे एक वास्तववादी स्वप्न म्हणून पाहिले जाते.

३.२ पैश्याची मागणी आणि पैश्याचा पुरवठा

३.२.१. पैश्याची मागणी

पैश्याची मागणी आपल्याला सांगते की लोक विशिष्ट रक्कम पैश्याची इच्छा का करतात. व्यवहार पार पाडण्यासाठी पैश्याची आवश्यकता असल्याने, व्यवहारांचे मूल्य लोक ठेवू इच्छित असलेले पैसे निश्चित करेल: जितके जास्त व्यवहार करायचे असतील तितकी पैश्याची मागणी जास्त असेल. करायच्या व्यवहारांचे प्रमाण उत्पन्नावर अवलंबून असल्याने, हे स्पष्ट असले पाहिजे की उत्पन्नात वाढ झाल्याने पैश्याची मागणी वाढेल. तसेच, जेव्हा लोक त्यांची बचत पैश्याच्या रूपात ठेवतात त्याऐवजी बँकेत ठेवतात जी त्यांना व्याज देतात, तेव्हा लोक किती पैसे ठेवतात हे देखील व्याजदरावर अवलंबून असते. विशेषतः, जेव्हा व्याजदर वाढतात, तेव्हा लोक पैसे ठेवण्यात कमी रस घेतात कारण पैसे ठेवणे म्हणजे व्याज मिळणाऱ्या ठेवी कमी ठेवणे आणि अशाप्रकारे कमी व्याज मिळणे. म्हणून, उच्च व्याजदरांवर, पैश्याची मागणी कमी होते.

३.२.२. पैश्याचा पुरवठा

आधुनिक अर्थव्यवस्थेत, पैसे रोख आणि बँक ठेवींचा समावेश करतात. कोणत्या प्रकारच्या बँक ठेवींचा समावेश केला जात आहे यावर अवलंबून, पैश्याचे अनेक माप ${ }^{1}$ आहेत. हे दोन प्रकारच्या संस्थांच्या प्रणालीद्वारे तयार केले जातात: अर्थव्यवस्थेची केंद्रीय बँक आणि वाणिज्य बँकिंग प्रणाली.

केंद्रीय बँक

केंद्रीय बँक ही आधुनिक अर्थव्यवस्थेतील एक अतिशय महत्त्वाची संस्था आहे. जवळजवळ प्रत्येक देशात एक केंद्रीय बँक आहे. भारताला १९३५ मध्ये त्याची केंद्रीय बँक मिळाली. त्याचे नाव ‘रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया’ आहे. केंद्रीय बँकेची अनेक महत्त्वाची कार्ये आहेत. ती देशाची चलन जारी करते. ती बँक दर, ओपन मार्केट ऑपरेशन्स आणि राखीव गुणोत्तरातील बदलांसारख्या विविध पद्धतींद्वारे देशाचा पैसा पुरवठा नियंत्रित करते. ती सरकारची बँकर म्हणून कार्य करते. ती अर्थव्यवस्थेच्या परकीय चलन राखीव रकमेची संरक्षक आहे. ती बँकिंग सिस्टमला बँक म्हणून देखील कार्य करते, ज्याची नंतर तपशीलवार चर्चा केली जाईल.

पैसा पुरवठ्याच्या दृष्टिकोनातून, आपल्याला चलन जारी करण्याच्या त्याच्या कार्यावर लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक आहे. केंद्रीय बँकेने जारी केलेले हे चलन जनतेकडे किंवा वाणिज्य बँकांकडे ठेवले जाऊ शकते आणि त्याला ‘हाय-पॉवर्ड मनी’ किंवा ‘रिझर्व्ह मनी’ किंवा ‘मोनेटरी बेस’ म्हणतात कारण ते क्रेडिट निर्मितीचा आधार म्हणून कार्य करते.

वाणिज्य बँका

वाणिज्य बँका ह्या इतर प्रकारच्या संस्था आहेत ज्या अर्थव्यवस्थेच्या पैसा निर्माण करणाऱ्या प्रणालीचा भाग आहेत. पुढील विभागात आम्ही वाणिज्य बँकिंग प्रणालीचा तपशीलवार विचार करू. त्या जनतेकडून ठेवी स्वीकारतात आणि या निधीचा काही भाग कर्ज घेऊ इच्छिणाऱ्यांना कर्जाऊ देतात. बँका ठेवीदारांना दिलेला व्याजदर कर्जदारांकडून आकारलेल्या दरापेक्षा कमी असतो. या दोन प्रकारच्या व्याजदरांमधील फरक, ज्याला ‘स्प्रेड’ म्हणतात, तो बँकेने विनियोजित केलेला नफा आहे.

बँकांद्वारे ठेव आणि कर्ज (क्रेडिट) निर्मितीची प्रक्रिया खाली स्पष्ट केली आहे. ही प्रक्रिया समजून घेण्यासाठी, एक गोष्ट चर्चा करूया.

एकदा एका गावात लाला नावाचा एक सोनार होता. या गावात, लोक वस्तू आणि सेवा खरेदी करण्यासाठी सोने आणि इतर मौल्यवान धातू वापरत असत. दुसऱ्या शब्दांत, या धातू पैसे म्हणून कार्य करत होते. गावातील लोक त्यांचे सोने सुरक्षित ठेवण्यासाठी लालाजवळ ठेवू लागले. त्यांचे सोने ठेवल्याबद्दल बदल्यात, लालाने गावातील लोकांना कागदी पावत्या जारी केल्या आणि त्यांच्याकडून एक लहान फी आकारली. हळूहळू, कालांतराने, लालाने जारी केलेल्या कागदी पावत्यांनी पैसे म्हणून फिरकी सुरू केली. याचा अर्थ असा की गहू खरेदी करण्यासाठी सोने देण्याऐवजी, कोणी लालाने जारी केलेल्या कागदी पावत्यांद्वारे गहू किंवा शूज किंवा इतर कोणतीही वस्तू देऊन पैसे दिले. अशाप्रकारे, कागदी पावत्यांनी पैसे म्हणून कार्य करणे सुरू केले कारण गावातील प्रत्येकजण यांना विनिमयाचे माध्यम म्हणून स्वीकारत होता.

आता, समजा की लालाजवळ $100 \mathrm{Kgs}$ सोने होते, विविध लोकांनी ठेवलेले होते आणि त्याने $100 \mathrm{kgs}$ सोन्याशी संबंधित पावत्या जारी केल्या होत्या. यावेळी रामू लालाकडे येतो आणि $25 \mathrm{kgs}$ सोन्याचे कर्ज मागतो. लाला कर्ज देऊ शकतो का? त्याजवळ असलेल्या $100 \mathrm{kgs}$ सोन्याचे आधीच हक्कदार आहेत. तथापि, लालाने निर्णय घेतला असता की सोन्याच्या ठेवी असलेले प्रत्येकजण एकाच वेळी त्यांच्या ठेवी काढण्यासाठी येणार नाहीत आणि म्हणून तो रामूला कर्ज देऊ शकतो आणि त्यासाठी त्याला शुल्क आकारू शकतो. जर लालाने $25 \mathrm{kgs}$ सोन्याचे कर्ज दिले, तर रामू हे $25 \mathrm{kgs}$ सोने अलीला देऊ शकतो आणि अली $25 \mathrm{kgs}$ सोने कागदी पावतीच्या बदल्यात लालाजवळ ठेवू शकतो. प्रत्यक्षात, पैसे म्हणून कार्य करणाऱ्या कागदी पावत्या आता $125 \mathrm{kgs}$ पर्यंत वाढल्या असत्या. असे दिसते की लालाने हवेतून पैसे निर्माण केले आहेत! आधुनिक बँकिंग प्रणाली अगदी या उदाहरणात लाला ज्या पद्धतीने वागतो त्या पद्धतीने कार्य करते.

वाणिज्य बँका जादा निधी असलेल्या व्यक्ती किंवा फर्म्स दरम्यान मध्यस्थी करतात आणि ज्यांना निधीची आवश्यकता असते त्यांना कर्ज देतात. जादा निधी असलेले लोक त्यांचे निधी बँकांमध्ये ठेवीच्या रूपात ठेवू शकतात आणि ज्यांना निधीची आवश्यकता असते ते गृहकर्ज, पीककर्ज इत्यादी रूपात निधी कर्जाऊ घेतात. लोक बँकांमध्ये पैसे ठेवणे पसंत करतात कारण बँका कोणत्याही ठेवीवर काही व्याज देण्याचे ऑफर देतात. तसेच, जादा निधी घरी ठेवण्यापेक्षा बँकेत ठेवणे अधिक सुरक्षित असू शकते, जसे की वरील उदाहरणातील लोकांनी त्यांचे सोने घरी ठेवण्याऐवजी लालाजवळ ठेवणे पसंत केले. आधुनिक संदर्भात, चेक आणि डेबिट कार्ड दिल्यास, डिमांड डिपॉझिट असल्याने व्यवहार अधिक सोयीस्कर आणि सुरक्षित होतात, जरी त्यांना कोणतेही व्याज मिळत नसले तरीही. (एखादे घर खरेदी करण्यासाठी रोख रक्कम भरण्याची कल्पना करा.)

बँक तिच्याकडे ठेवलेल्या निधीचे काय करते? असे गृहीत धरून की तिच्याकडे निधी ठेवलेले प्रत्येकजण एकाच वेळी त्यांचे निधी परत मागणार नाहीत, बँक हे निधी व्याजावर (अर्थात, बँकेला खात्री असली पाहिजे की तिला आवश्यक वेळी निधी परत मिळतील) निधीची आवश्यकता असलेल्या कोणालाही कर्जाऊ देऊ शकते. म्हणून बँक ठेवीदारांना जेव्हा जेव्हा त्यांना त्यांचे निधी परत मागायचे असतील तेव्हा परतफेड करण्यासाठी निधीचा एक भाग राखून ठेवेल आणि उर्वरित कर्जाऊ देईल. बँकांना त्यांनी दिलेल्या कर्जावर व्याज मिळत असल्याने, कोणतीही बँक जास्तीत जास्त कर्ज देऊ इच्छिते. तथापि, मागणीनुसार ठेवीदारांना परतफेड करण्यास सक्षम असणे बँकेच्या अस्तित्वासाठी महत्त्वाचे आहे. ठेवीदार त्यांचे निधी बँकेत ठेवतील जर त्यांना मागणीनुसार ते परत मिळण्याची पूर्ण खात्री असेल. म्हणून, बँकेने त्याची कर्ज देण्याची क्रिया संतुलित केली पाहिजे जेणेकरून कोणत्याही ठेवीदाराला मागणीनुसार परतफेड करण्यासाठी पुरेसे निधी उपलब्ध असल्याची खात्री होईल.

३.३ बँकिंग प्रणालीद्वारे पैसे निर्मिती

बँका लालाच्या गोष्टीत दिल्याप्रमाणेच पैसे निर्माण करू शकतात. बँका फक्त कर्ज देऊ शकतात कारण त्यांना अशी अपेक्षा नसते की सर्व ठेवीदार एकाच वेळी त्यांनी ठेवलेले काढून घेतील. जेव्हा बँका कोणत्याही व्यक्तीला कर्ज देतात, तेव्हा त्या व्यक्तीच्या नावावर एक नवीन ठेव उघडली जाते. अशाप्रकारे पैसा पुरवठा जुन्या ठेवी अधिक नवीन ठेव (अधिक चलन) पर्यंत वाढतो.

चला एक उदाहरण घेऊ. असे गृहीत धरा की देशात फक्त एकच बँक आहे. या बँकेसाठी एक काल्पनिक ताळेबंद तयार करूया. ताळेबंद हा कोणत्याही फर्मची मालमत्ता आणि दायित्वांची नोंद आहे. परंपरेनुसार, फर्मची मालमत्ता डाव्या बाजूला आणि दायित्व उजव्या बाजूला नोंदवली जातात. लेखा नियम सांगतात की ताळेबंदाच्या दोन्ही बाजू समान असणे आवश्यक आहे किंवा एकूण मालमत्ता एकूण दायित्वांच्या बरोबरीची असणे आवश्यक आहे. मालमत्ता म्हणजे एखादी फर्म ज्याची मालकी असते किंवा फर्म इतरांकडून काय दावा करू शकते. बँकेच्या बाबतीत, इमारती, फर्निचर इत्यादी व्यतिरिक्त, त्याची मालमत्ता म्हणजे जनतेला दिलेली कर्जे. जेव्हा बँक एखाद्या व्यक्तीला रु. १०० चे कर्ज देते, तेव्हा ती त्या व्यक्तीवर रु. १०० चा बँकेचा दावा आहे. बँकेकडे असलेली आणखी एक मालमत्ता म्हणजे राखीव रक्कम. राखीव रक्कम म्हणजे वाणिज्य बँका केंद्रीय बँक, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (आरबीआय) आणि त्याच्या रोख रकमेसोबत ठेवतात. ही राखीव रक्कम अंशतः रोख रूपात आणि अंशतः आरबीआयने जारी केलेल्या आर्थिक साधनांच्या (बाँड्स आणि ट्रेझरी बिल्स) रूपात ठेवली जाते. राखीव रक्कम आपण बँकांकडे ठेवलेल्या ठेवींसारखीच असतात. आम्ही ठेवी ठेवतो आणि या ठेवी आमची मालमत्ता आहेत, त्या आम्ही काढू शकतो. त्याचप्रमाणे, स्टेट बँक ऑफ इंडिया (एसबीआय) सारख्या वाणिज्य बँका आरबीआयकडे त्यांच्या ठेवी ठेवतात आणि यांना राखीव रक्कम म्हणतात.

मालमत्ता $=$ राखीव रक्कम + कर्जे

कोणत्याही फर्मची दायित्वे म्हणजे तिचे कर्ज किंवा ती इतरांना काय देणे आहे. बँकेसाठी, मुख्य दायित्व म्हणजे लोक त्याजवळ ठेवलेल्या ठेवी.

दायित्वे $=$ ठेवी

लेखा नियम सांगतो की खात्याच्या दोन्ही बाजू संतुलित असणे आवश्यक आहे. म्हणून जर मालमत्ता दायित्वांपेक्षा जास्त असेल, तर ते निव्वळ मूल्य म्हणून उजव्या बाजूला नोंदवले जातात.

$$ \text { Net Worth = Assets }- \text { Liabilities } $$

३.३.१ एका काल्पनिक बँकेचे ताळेबंद

आमची काल्पनिक बँक ठेवी (दायित्वे) रु. १०० च्या बरोबरीने सुरू होऊ द्या. हे असे होऊ शकते कारण कु. फर्नांडिस यांनी बँकेत रु. १०० जमा केले आहेत. ही बँक समान रक्कम आरबीआयकडे राखीव रक्कम म्हणून जमा करू द्या. तक्ता ३.१ त्याचे ताळेबंद दर्शवते.

३.१ बँकेचे ताळेबंद

जर आपण असे गृहीत धरले की चलनाची फिरकी नाही, तर अर्थव्यवस्थेतील एकूण पैसा पुरवठा रु. १०० च्या बरोबरीचा असेल.

$$ M_{1}=\text { Currency }+ \text { Deposits }=0+100=100 $$

३.३.२ क्रेडिट निर्मितीची मर्यादा आणि मनी मल्टिप्लायर

समजा श्री. मॅथ्यू रु. ५०० चे कर्ज घेण्यासाठी या बँकेत येतात. आमची बँक हे कर्ज देऊ शकते का? जर ती कर्ज देते आणि श्री मॅथ्यू कर्जाची रक्कम बँकेतच जमा करतात, तर एकूण बँक ठेवी आणि म्हणून, एकूण पैसा पुरवठा वाढेल. असे दिसते की बँका इच्छित तितके पैसे निर्माण करत राहू शकतात.

पण बँकांद्वारे पैसे किंवा क्रेड